Родилась 26 июля 1975, Оксфорд, Англия. Элизабет Трасс провела детские годы в Лидсе, Йоркшир.
Училась в государственной школе в Лидсе (Roundhay School), затем изучала философию, политику и экономику в Мёртон-колледже Оксфордского университета, где возглавила отделение
либерально-демократической партии.
Получив финансовое образование, работала в межнациональных компаниях Shell и Cable & Wireless.
В 2008 году назначена заместителем директора аналитического центра Reform, который разрабатывал планы привлечения частного бизнеса в область общественных служб.
В сентябре 2012 года премьер-министр Дэвид Кэмерон произвел сразу 50 новых назначений в своем первом кабинете, и Элизабет Трасс стала тогда парламентским помощником министра образования.
15 июля 2014 года Кэмерон произвел новую серию кадровых перемещений в кабинете, и одним из новых назначений стало продвижение Элизабет Трасс на должность министра окружающей среды, продовольствия и
сельского хозяйства.
7 мая 2015 года состоялись очередные парламентские выборы, по итогам которых Трасс получила в прежнем округе 50,9% голосов и сохранила парламентский мандат.
11 мая 2015 года Дэвид Кэмерон сформировал свой второй кабинет, сохранив за Элизабет Трасс кресло министра окружающей среды, продовольствия и сельского хозяйства.
14 июля 2016 года назначена министром юстиции и лордом-канцлером в первом кабинете Терезы Мэй.
В апреле 2017 года кабинет министров потребовал от Терезы Мэй освободить Элизабет Трасс от обязанностей лорда-канцлера и отделить эту должность от должности министра юстиции.
11 июня 2017 года назначена главным секретарем Казначейства во втором кабинете Терезы Мэй.
24 июля 2019 года при формировании кабинета Бориса Джонсона назначена министром внешней торговли и председателем Торгового совета Великобритании.
10 сентября 2019 года после отставки Эмбер Радд, Трасс в дополнение к прежним должностям назначена министром по делам женщин и равенства.
15 сентября 2021 года назначена министром иностранных дел Великобритании в ходе серии кадровых перемещений во втором правительстве Джонсона.