Ближайший срок погашения наступает по ценным бумагам «Укрэксимбанка» на $250 млн. – 23 сентября, 30 октября $100 млн. должен погасить «Форум», а 22 декабря – срок выплаты $345 млн. Альфа-Банком. В первом квартале следующего года погасить $275 млн. должен ПУМБ и $400 млн. – «Укрсоцбанк».
Однако финансовый кризис серьезно повлиял на платежеспособность должников, и финучреждения начали активные переговоры со своими кредиторами об изменении условий займов и продлении их сроков. Первым добился лояльности держателей евробондов Альфа-Банк, что стоило ему повышения ставки доходности на 1-3%. Общий долг банка на сумму $1,045 млрд., состоящий из трех займов со сроком погашения в 2009, 2010 и 2011 годах, будет отдан по ставке в 13% вместо 9,25-12%. При этом предусмотрено частичное погашение займов в размере 15-21%.
Не исключено, что такое лояльное решение стало возможным благодаря тому, что часть облигаций, выпущенных ЗАО «Альфа-Банк Украина», выкупили российский Альфа-Банк и аффилированные с ним структуры. «В отчетности российского Альфа-Банка за прошлый год указывалось, что банк владеет ценными бумагами «Альфа-Банк Украина» на сумму $167 млн. по справедливой оценке, что соответствует порядка $250-300 млн. номинальной стоимости. Кроме того, предлагаемые условия сделки являются относительно выгодными для держателей долговых обязательств», – считает аналитик инвесткомпании «Ренессанс Капитал» Андрей Марков.
Больше всего сложностей участники рынка ожидают с погашением еврооблигаций «проблемных» банков. Так, банк «Надра» (его срок погашения бумаг на сумму $175 млн. наступает 28 июня 2010 года), предложил держателям своих евробондов совсем уж невыгодные условия. Первый вариант предусматривает выкуп займа за 15% от номинальной стоимости с лимитом средств в $20 млн., а второй – списание 60% суммы с пролонгированием остатка до 2015 года и выплатой по ставке 9,5%. Эксперты говорят, что у банка, ожидающего поддержки государства на сумму в 5,5 млрд. грн, нет иного выхода. «О чем можно говорить, если в банке просто нет денег. Тут не имеет значения никакой мораторий на удовлетворение требований прав кредиторов, их просто нечем удовлетворять», – сообщил источник в юридическом департаменте Нацбанка.
Аналогичные трудности существуют в банке «Финансы и кредит», который 25 января 2010 года должен погасить долг на $100 млн. с доходностью 10,375%. Не имея возможности рассчитаться с кредиторами сейчас, учреждение предлагает увеличить срок погашения до 2012 года, оставив ставку на уровне 10,5%. Впрочем, кредиторы банка вряд ли пойдут на такие условия. «Это очень низкая доходность. Такие условия банк предлагает исходя из того, планирует ли он какие-то отношения с кредиторами в будущем. Они не могут не погасить этот долг, потому что иначе это будет дефолт и невозможность рассчитаться с вкладчиками и кредиторами», – считает один из держателей евробондов банка. «Это какая-то предварительная информация, сложно сказать, насколько реальны эти условия», – комментирует глава представительства Deutsche Bank в Украине (является агентом по размещению евробондов «Финансы и кредит») Константин Серегин.
Украинские банки с иностранным капиталом, которым в 2009-2010 годах предстоит погасить по еврооблигациям $1,825 млрд., не могут рассчитывать на поддержку материнских иностранных структур в погашении долгов. «Материнские структуры не погашают долги своих украинских «дочек», потому что эти средства направлялись не на развитие материнских банков и это не является их обязательством. Если финучреждению не удается договориться с кредиторами, это означает невыплаты, дефолт и судебные тяжбы. Но это никому не выгодно», – говорит заместитель председателя правления банка «Финансы и кредит» Виктор Голуб.
"Материнские иностранные структуры, у которых на фоне кризиса возникли серьезные проблемы, отказываются пролонгировать своим украинским «дочкам» внутренние кредиты и выдавать новые. Они заявляют, что их корпоративный и страновой рейтинги упали, ликвидность снизилась, и требуют срочно возвращать долги. Поэтому банки с иностранным капиталом получали рефинансирование от Нацбанка. Регулятор выдал около 42 млрд. грн, которые иностранные банки выкинули на валютный рынок с целью вернуть кредиты», – говорит глава комитета Верховной Рады по вопросам налоговой и таможенной политики Сергей Терехин.
Эксперты ожидают, что держатели бумаг пойдут должникам навстречу, ведь иначе кредиторы рискуют не получить вообще ничего. «С банком-инвестором вопросы о реструктуризации долгов решать легче, потому что там понимают, почему возникла такая необходимость. Тяжелее договориться с финансовыми корпорациями, потому что их основное предназначение – зарабатывать деньги, – рассказывает Виктор Голуб. – Главное в реструктуризации такого долга – это вопрос цены и времени. Чем дольше срок погашения, тем выше ставка. Для банка повышение ставки означает если не снижение ликвидности, то ухудшение позиций».
Однако ситуация, когда кредитор все-таки отказывается от предложенных условий, а банк не может предложить иные, грозит дефолтом и как следствие – банкротством учреждения. «Несмотря на достаточно неплохое финансовое состояние некоторых эмитентов, ссылаясь на ухудшение экономической ситуации в стране, многие из них тянут время, пытаются выторговать у кредиторов существенные уступки. В таких случаях все зависит от добросовестности эмитента, инвесторы и вкладчики, к сожалению, не располагают эффективными и превентивными механизмами борьбы, – рассказывает эксперт по долговым рынкам инвестиционной компании Concorde Capital Александр Климчук. – Однако при данном раскладе причин для беспокойства у вкладчиков будет меньше. Самый плохой сценарий – когда банк действительно не имеет возможности выполнить свои обязательства, это прямой сигнал для вкладчиков как можно быстрее забрать из него свои деньги».